投資家のためのバーベル戦略の解説

バーベル戦略とは何か？

バーベル戦略は、リターンとリスクのバランスを取る最良の方法は、高リスクと無リスクの2つの極端な資産に投資することであり、中庸な選択肢は避けるという投資コンセプトです。

バーベル戦略の理解

ほとんどの投資戦略家にとって、ポートフォリオの作成は、投資家が許容できるリスクの度合いを特定することから始まります。若いプロフェッショナルは多くのリスクを取る準備ができているかもしれません。一方、退職者は安定した収入に依存するかもしれません。

そのため、戦略家はお金を3つ以上のプールに分け、それぞれがリスクのカテゴリーを表すポートフォリオを作成します。初期公開株式（IPO）や小規模なバイオテクノロジー企業などのスペキュレイティブ株は非常にリスキーです。ブルーチップ株はリスクは少ないものの、経済の動向には依然として影響を受けやすいです。債券は安全であり、銀行の定期預金（CD）はすべての中で最も安全です。

例えば、若い投資家はスペキュレイティブ株に40％、ブルーチップ株に40％、債券に20％を投資するかもしれません。退職者は債券に80％、ブルーチップ株に20％を保持するかもしれません。それぞれが適切なリスクレベルに対して最良のリターンを追求しています。

株式投資家のバーベル戦略

バーベル戦略の支持者は、リスクスペクトルの中間部分は無視すべきだと主張しています。

バーベル戦略は、2つの異なるタイプの資産をペアにすることを提唱しています。1つのバスケットには非常に安全な投資だけを、もう1つのバスケットには高レバレッジでスペキュレイティブな投資だけを保有します。

このアプローチは、統計学者でエッセイストでありデリバティブトレーダーでもあるナッシム・ニコラス・タレブ氏が、2007年から2008年の経済危機の間に多くのウォールストリーターが苦境に立たされた中で成功したことで有名です。

タレブ氏は、バーベル戦略の根本的な原則を次のように表現しました。「予測誤りに対して脆弱であることを知っており、ほとんどのリスク指標は誤っていると受け入れるなら、戦略は穏やかに攻撃的または保守的になるのではなく、可能な限り極度に保守的かつ攻撃的になることです。」

キーポイント

バーベル戦略は、高リスクと無リスクの資産を混ぜ合わせ、中程度のリスクの資産を無視することを提唱しています。
固定収入の投資に適用される場合、バーベル戦略は短期債券と長期債券をペアにすることをアドバイスします。
結果として、投資家は長期債券のクッションを持ちつつ、短期債券の利回りが上昇した場合にはより良い成果を上げるチャンスが得られます。
債券投資家のバーベル戦略
実践的には、バーベル戦略はより頻繁に債券ポートフォリオに適用されます。

高品質の債券投資家にとって、最も大きなリスクはより良い利回りの債券の機会を逃すことです。つまり、お金が長期債券に拘束されている場合、その間により高い利回りの債券が利用可能になっても、投資家はそのお金をそちらに投資できなくなります。

固定収入投資において、中程度のリスクの債券にとどまる動機はほとんどありません。
短期債券は少ない利回りを提供しますが、短期間で満期を迎えます。一方、長期債券はより多くの利子率リスクを伴います。

そのため、債券投資においても、対照的な極端な要素は短期と長期の債券です。中間の道を進むことにはあまりメリットがありません。

株式投資家向けのモデルでは、リスクプロファイルが根本的に異なる株式に投資することを推奨しますが、債券投資家向けのモデルでは、非常に短期（3年未満）と非常に長期（10年以上）の期限の債券を組み合わせることを示唆しています。

これにより、投資家はより高い利回りの債券が利用可能になった場合にその機会を利用することができる一方で、長期債券の高いリターンを一部享受することができます。

バーベル戦略の成功は、利子率に大きく依存するため、利子率が大きく異なる場合に実行することが最適です。