企業に投資する時にまず確認すべき数値は？
ご近所さんとの庭の集まりでの会話が、しばしば投資と株価の話題になるのは非常によくあることです。人々は現在好調な株や時折下落している株について語りたがります。
しかし、アメリカの投資の専門家、ブライアン・フェロルディ氏は、ある別のトピックについて話し始めると、ご近所さんたちから嫌がらせを受ける可能性があると言っています。
もし今年の夏のバーベキューで「粗利益率」について話し始めたら、たくさんの首をかしげる顔を見ることになるでしょう。
しかし心配はいりません。粗利益率こそが最も過小評価されている投資指標です。
実際、世界で最も有名な株式投資家であるウォーレン・バフェットもその意見に同意しています。
粗利益率とは何でしょうか？
それでは、粗利益率とは具体的に何でしょうか？
粗利益率は、企業が販売する製品やサービスのすべてのコストを支払った後に残るお金の割合を示すものです。
その計算式は（売上 - 費用）/売上となります。
例えば、1杯のレモネードを1ドルで販売するレモネードの販売業者を考えてみましょう。
水とレモンと砂糖、そしてカップ自体のコストが40セントです。もし60セント残ったとしたら、粗利益率は60％になります。
粗利益率がなぜ重要なのでしょうか？
粗利益率は、企業がどれだけの収益を生み出しているかを直接示すだけでなく、その時間の経過による変化は企業の経済的な堀を示す指標となります。
競争の激しいビジネスの世界では、経済的な堀を築くことが何よりも重要です。
経済的な堀とは、ビジネスが持つ「不公平な利益」のことを指します。経済的な堀を持つ企業は、競合他社には提供できない何かを世の中に提供できるのです。
ですから、粗利益率が時間の経過によって増加している場合、それはあなたが強力な経済的な堀を持っていることを意味します。なぜなら、顧客を失うことなく価格を上げることができるからです。
逆に、粗利益率が減少している場合は、それは悪いニュースです。
それは競合他社がより安価な価格で十分に良い代替品を提供していることを示唆しています。これに対抗する唯一の方法は、価格を下げることです。
もしレモネードを90セントで販売しなければならないが、水とレモンと砂糖、そしてカップのコストが変わらない場合、1杯あたりの利益は50セントになり、粗利益率は55.6％に減少します。
60％から55.6％への利益率の低下は大した違いには見えないかもしれませんが、これは警告のサインです。
これは顧客が価格に敏感であることを意味し、ビジネスに経済的な堀がないか、あるいは攻撃されていることを示しています。
そのため、粗利益率に非常に注意を払うべきなのです。粗利益率は、他のどの指標よりもビジネスと消費者の関係性を示すものです。
もちろん、決算報告の季節になると、売上や利益がすべての注目を集めます。
しかし、フェロルディ氏や他の多くの専門家は、粗利益率が「企業の真の状態をより良く示してくれる」と考えています。
粗利益率は完璧な指標ではないかもしれませんが、非常に有用な数字です。損益計算書を見直す際には、まず粗利益率を注目するように心掛けるべきです。
参考：
